涩涩屋入口

本周公布的数据显示，4月欧元区企业信心进一步恶化，德国4月企业信心触及逾一年低点，该国政府下调了今年的经济增长预期。近期油价上扬，使得通胀也成为需要考虑的经济因素，这或许会让市场进一步承压。市场正在评估经济放缓是否已经降临，抑或第一季只是暂时疲弱、过后将恢复强劲增长。大型跨国预测机构仍普遍乐观。 国际货币基金组织（IMF）预计2018年和2019年经济将强劲增长，增幅为3.9%。不过IMF上周也对贸易紧张形势及美国减税影响消退所带来的风险发出了警告。

茂业商业表示，今年上半年该公司加强了对门店营销活动让利管理，促销服务收入同比增加。除此之外，随着万豪酒店盈利能力上升，其营业收入同比增加，成本费用较为稳定，导致净利润增加，已确认托管费为367万元。实际上，通过调整经营模式，茂业商业经营效率出现一定改善。其中，茂业商业销售费用分别为6.04亿元、1.57亿元，同比下降6.4%和6.46%；呼和浩特、包头和深圳地区的百货业态毛利率分别达到20.9%、19.4%和22.02%，同比提高0.2%、0.68%和2.7%；上市公司销售毛利率达到29.1%，同比提高2.22%。

私募基金：中国证券基金业协会会长洪磊透露，截至2018Q2，各类私募基金持有A股市值达9804.91亿元，占A股总市值的1.95%，已经成为公募基金、保险资金之后的第三大机构投资者。2.6 小结：官方已披露的专业机构投资者持股总市值存量及增速比较

中国国际经济交流中心学术委员会委员王军对第一财经记者表示，此次疫情对经济的影响可能比大家想象的要更长、更深远，要把困难估计得更充分一些，做好较长期的打算。纾困力度可以更大一些，帮助受损企业和居民尽快摆脱困境；对冲政策可以更坚决一些，给市场和民众更清晰的信号、更坚定的支持；刺激政策应当更慎重一些，避免再次留下强刺激和低效率的后遗症。

近年来，92号文（《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》），192号文（《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》）和23号文（《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》）均以凌厉言辞强调，杜绝以“明股实债”类股权资金作为项目资本金运作；金融机构配套融资时，应穿透项目资本金，以便避免违规行为。

总之，随着银行间流动性的改善，市场利率与政策利率之差已经显著收窄，此时提高逆回购利率5bp会引起市场不稳定，并显著推升银行间利率水平。由此，在经济下行压力逐渐显现的情况下，9月央行追随美联储提高逆回购利率的可能性不大。逆周期因子的重启，也使得进一步提高逆回购利率的必要性有所降低。