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千亿美金的教训失败的传承会为企业带来灭顶之灾，雅虎的没落足以说明这点。回顾这场灾难般的企业交班史，错位的领军者是导致雅虎衰落的根源。年少有为的杨致远和费罗在创办雅虎并大获成功后的第二年，便决定招聘一名伙伴管理执行日常业务，以便自己埋头科研。

【股权变动】誉衡药业：天风证券竞得公司3.91%股份誉衡药业（002437）11月20日晚间公告，因涉及债务违约事宜，公司控股股东誉衡集团持有的8600万股公司股票（占公司总股本的3.91%）近日被再次公开拍卖，用户姓名“天风证券股份有限公司”以最高应价胜出，成交价格2.34亿元。

第二个关键词是中美贸易争端。对于目前港股市场的影响，我们认为卖方的盈利一致预期还没有完全反映贸易战对于明年港股市场盈利增长的拖累。但是从股价表现上来讲，因为从三月份贸易战不断发酵，中间谈判的反复，其实港股市场的风险偏好是进入了一个螺旋式下降的状态。我们认为现在从股价的角度来讲，短期已经基本反映了贸易摩擦对盈利短期的影响，对于正在召开的G20，如果没有贸易摩擦进一步升级的坏消息出来，其实就是有助于市场短期股价稳定的一个好消息。

此次退市改革在具体的投资者保护措施方面作出了一些规定，从上市公司信息披露、风险警示制度设计、相关主体权利限制、责任主体纪律处分等方面作出具体安排。比如在上市公司面临退市风险时，证券交易所会及时督促其对外披露，进行风险揭示。在退市的程序中设置了退市风险警示制度，在交易机制等方面也进行了规制。根据上交所的解释，这一系列制度的设计，就是要促使投资者理性投资，充分考虑投资决策与风险承担能力之间的匹配性。

*ST庞大（维权）：签订重整投资协议 确定重整投资人*ST庞大（601258）11月20日晚间公告，经进一步协商谈判，管理人与深商控股、元维资产和国民运力组成的联合体签署重整投资协议，确定上述意向投资人为庞大集团此次重整的重整投资人。重整投资人拟引入若干财务投资人与重整投资人共同对庞大集团进行投资。此外，为支持庞大集团重整及后续经营发展，重整投资人将引入庞大集团金融债权人委员会主席、第一大债权人民生银行为庞大集团提供不超过10亿元的共益债务融资。

以下为澎湃新闻记者整理的乐视网业绩说明会的要点问题：【关于乐视网经营情况】投资者：乐视网现在是不是一个空壳，后续会不会有资产注进来？乐视网董事长刘淑青：乐融致新出表后，与乐融致新有关的TV业务资产、负债、净利润及现金流量不纳入乐视网合并范围，但是乐视网原有的广告、会员及发行、技术服务等业务仍存续。 上市公司目前业务开展和实际经营都遇到较大困难，主要面对的是现金流紧张困境。