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4月26日，中泰证券发布研报《视觉中国：聚焦核心主业，高效获客推动业绩增长》，给予视觉中国增持评级，分析师康雅雯。研报认为，视觉中国受2018年底剥离亿讯公司影响，视觉中国非核心主营业务收入总额较去年同期有下降，公司2018整体毛利率及净利率较为稳定，2018年毛利率与净利率分别为64.65%、33.94%，分别下滑1.21pct、4.43pct。2019Q1毛利率与净利率分别为67.21%、34.08%，分别增长8.17pct、8.17pct，主要由于剥离非核心主业后高利润率的图片业务占比提升。预测视觉中国2019-2021年实现收入分别为11.33亿元、14.18亿元、17.50亿元，同比增长14.65%、25.21%、23.42%；实现归母净利润4.08亿元、5.14亿元、6.41亿元，同比增长26.95%、26.16%、24.60%，对应EPS分别为0.58元、0.73元和0.91元。

这是杂交水稻的试验田，又何尝不是改革开放的试验田？1978年被称为中国改革开放的元年，注定是亿万中国人要铭刻在心坎上的一年，一个依然年轻的共和国迈进了一个黄金时代，而此时已年近天命之年的袁隆平也进入了春秋鼎盛的岁月。这年早春，那被冬日的阴云长久笼罩的北京，云开日出，而那让人们期待已久的春风，也给在春寒料峭中匆匆行走的人们吹来了丝丝暖意。袁隆平也从他南方的稻田里匆匆赶来了，赶来参加他绝对不能缺席的一次划时代的盛会——全国科学大会在北京人民大会堂隆重开幕，这是一个伟大时代启航的盛典，邓小平那充满了震撼力和穿透力的讲话，成为开启一个伟大时代的关键词，他指出“现代化的关键是科学技术现代化”，重申了“科学技术是生产力”这一马克思主义基本观点，再次明确提出“知识分子是工人阶级的一部分”，就这几句话，让一向不关心政治的袁隆平猛然间有了切身的体验，他感觉那长期束缚着自己的无形的绳子终于松绑了，那长期禁锢着自己的桎梏也应声而解了。在人民大会堂举行了闭幕式和授奖仪式，袁隆平获得了全国科学大会奖，这也是袁隆平获得的第一个国家级奖项。在时任中国科学院院长郭沫若那篇《科学的春天》充满激情、充满诗意的祝福与呼唤中，大会徐徐闭幕了，而“我们民族历史上最灿烂的科学的春天到来了。”后来有人评说，“全国科学大会是中国全面推进改革开放的先声，由此开启了一个大国从颓败到中兴的不朽神话。”

在李小加看来，香港市场处于内地、美国两者之间，既能理解中国的情况，也清除了之前上市的一些限制。据了解，此番港交所上市规则改革之际，有多家来自中国内地的医药企业正在准备排队赴港上市。“说句实话，大家很激动。我们在找懂生命科学的人做我们的监管者，我们建了一个大的顾问委员会，所有的一切就希望这个事情出生顺利，孩子生了以后很快就能够长大，长得很好，不要出大的问题。”

10月29日，广发证券发布研报《视觉中国：Q3图片主业营收恢复正增长，毛利率回升明显》，给予视觉中国买入评级，分析师旷实。研报认为，视觉中国前三季度“视觉内容与服务”业务整体营收为5.83亿元，同增1.55%；Q3单季核心业务营收为1.84亿元，同增4.85%。预计Q4业务将进一步从事件影响中恢复。调整对公司净利端的预测。预计公司19-21年实现净利3.06/4.19/5.33亿元，EPS分别为0.44/0/60/0.76元，当前股价对应PE分别为47/34/27X。持续看好公司所处赛道，公司作为图像素材领域的绝对龙头，版权资源方面具有绝对优势。综合考虑赛道及公司行业地位，以及公司历史估值水平，我们给予视觉中国2020年40XPE，对应合理价值为24元/股，维持“买入”评级。

责任编辑：王涵人民银行连发三文规范黄金理财： 不得以任何形式刚性兑付崔澈12月14日，人民银行办公厅连发《金融机构互联网黄金业务管理暂行办法》（下称“221号文”）等三份文件，以防范黄金市场风险，保护投资者权益。随着近年汇率市场波动加剧，黄金交易量快速增长，吸引了互联网企业的参与。互联网黄金平台在降低个人投资黄金门槛、提升市场效率的同时，一部分平台也出现夸大宣传、承诺收益、设立资金池或对赌盘等违规行为，存在金融风险隐患。

从目前市场的走势来看，我们之前提出的逻辑正在被验证。那么，在钢价大幅反弹之后，投资者都非常关心未来进一步的走势如何。今天时间有限，我试图在20分钟的时间回答三个问题，为什么是N字形？N字形将如何演绎？以及原料对N字形节奏的影响？当前的市场逻辑以及今后逻辑的演变都离不开历史逻辑的判断，我们首先回答第一个问题，为什么2019年是N字形。