倔强驱魔师1-4集

四季度操作总基调未变对于货币政策委员会三季度例会的表述，王一峰表示，货币政策操作方面表述有两点变化：一是由二季度的“适时适度开展逆周期调节”调整为“加大逆周期调节力度”；二是在疏通货币政策传导机制方面，新增了“坚持运用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低”。

虽然已拥有多项业务，蜜芽也已经发力线下，但蜜芽公关告诉本报记者，电商依旧占蜜芽业务的大头。而母婴领域、垂直电商却始终逃脱不了用户购买需求阶段化、假货、口碑下降等问题，此前，蜜芽就被中消协质疑过出现假货。“中国电商行业发展非常发达，母婴类电商市场竞争加剧，母婴类垂直领域也不断有优秀电商平台涌现，而且还要面临来自互联网巨头的挑战，以及还需面对线下商超及母婴连锁店的市场竞争。”某母婴用品供应商人士道出了垂直类电商行业的痛点。

您会更偏好投资行业龙头还是相对小盘的成长股？投资行业龙头是一个方向性正确的事情。过去A股投资者喜欢“炒小炒新”，一是认为小盘股有被并购的外延逻辑，二是认为小盘股的成长性一定好，但这个逻辑已经不成立了。中国现在并不是一个增量经济体，而是一个存量经济体，行业资源不断向巨头集中，本质上就是大公司不断抢夺小公司的份额。如果一个行业里面，大公司都活得很困难，那小公司一定是活不下去的。无论小公司有什么样的竞争优势，大公司都能很快地复制出来，所以伊利能在常温酸奶上赶超光明，腾讯能在游戏上不断地后发先至。

短期偿债方面，珠江实业也面临巨大压力。2018年、2019年一季度，上市公司所持有的货币资金分别为14.62亿元、13.01亿元，而一年内到期的非流动负债均为17.45亿元。不难发现，珠江实业的货币资金在减少，但短期负债却未变过，且前者难以覆盖后者。

营业收入与营业成本增速差仍为负且继续下降，反映企业成本负担加大也挤压了利润空间。从名义相对变化看，2019年国内工业企业营业收入和营业成本增速之差为-0.3%，较1-11月降低0.1个百分点；从实际相对变化看，2019年工业企业实际营业收入和实际营业成本增速之差高达-0.7%，较1-11月亦降低0.1个百分点。这表明国内减税降费降低企业成本举措效果，基本被需求低迷、原材料和用工成本上升所抵消，在工业生产销售明显放缓的趋势下，企业成本负担却仍在增加。

所以从根本上来讲，消费升级就是社会分工的细化，专业的人做专业的事，社会的效率才能提高。从这个大的逻辑上来看，细分的服务消费行业会越来越有机会，实物消费随着细分的加深也会出现投资机会。我们研究过小家电行业，欧美国家的家庭里有各种新式功能的小家电，比如冰淇淋机、气泡水制造机、爆米花机，中国的家庭相对来说少很多，这就会产生需求的空间。投资家电股，不要再盯着上一波普及性大家电的机会了，更要看局部升级。