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3． 关于大量非生产性资产（高账上现金存量及应收账款）：安踏的高现金存量及前期的增发股份都是为未来潜在的品牌并购机会做准备，同时高额应收账款是其主品牌批发模式所致。4． 关于低存货：如上所述，安踏主品牌采用加盟模式，大部分产成品会运至经销商仓库存放而不体现在集团资产负债表中。从经销商角度看，库销比持续保持在3~4个月的健康水平。

关联隐私和货币，2019年互联网的主题是严肃的。Facebook没完全抽身隐私泥沼，已经卯着劲要造全球货币了。关于信用搭建和监管要害，全世界都要小扎亲自说清楚，但全球央行再紧张也明白，互联网巨头造币这事儿早就不是它们说得算了。以Libra为代表的全球币是互联网发展的先驱，它延伸了金融和货币，也重构了信用边界和监管围栏，在移动支付深入人心遍地开花的中国，或许数字货币早晚要来，能做的只有未雨绸缪。

报道称，自特朗普2017年1月入主白宫以来，美国对古政策再度收紧，种种措施包括缩减驻古使馆人员、收紧对古商贸和旅行限制等，尽管两国间的商业航班仍正常通航。报道还称，美对古制裁力度再次加大的影响体现在古巴的方方面面，其中最显著的包括旅游业，游客人数大幅下降。

瑞信：中国体育用品股今日普遍下跌，李宁首当其冲，相信这是由于GMT的沽空报告所致。尽管GMT相信这些体育用品公司有夸大了盈利状况等的情况，但该行认为，这一报告的内容，缺乏证据支撑。其中针对体育用品公司的高盈利情况，实际上投资界早在这类公司上市之初已众所周知，并且根据价格进行了调整。在该行的眼中，安踏提升了额外的资金，以作为收购的准备；而特步则募集了额外的资金，以应对低息环境。特步亦延长了资金周转天数，来支持分销商的三年改革。该行预期行业在2018年上半年，将会随着分销商盈利能力的改善而获得支撑。另外，尽管报告指出很多涉嫌造假的服装公司来自福建，但这是因为福建是中国鞋服制造中心，不同素质的公司云集，因此将这一情况单纯归纳为地域因素并不公平。

特别是近期监管部门提出优化交易监管，完善交易制度的要求，并且在此次中央经济工作会议上得到了重申，这也会对A股产生积极影响。确实，回顾以往的一些监管个案，虽然打出的旗号是保护中小投资者利益，但一些超越法律的监管要求实际上使市场无所适从，最终反而减少了投资者的跟风机会。从目前来看，尽管监管层提出了这一目标，但要在监管行动中体现出来还有待探索，但这毕竟意味着未来对以前一直是监管重点目标的个股炒作将有一定的容忍度，从而给股市创造更多的短线机会。

对于伊朗开始减产的征兆，HFIResearch认为目前存储在全球油轮中来自伊朗的石油大约有700万桶，一旦这个数字达到2000万桶伊朗就会开始减产。叠加美国制裁效应，原油市场将会面临等待已久的紧缩时期。责任编辑：孟然喜临门“入”顾家，背后隐现“凤凰行动”