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参考资料：1.Yeguang Chi.Performance Evaluation of Chinese Actively Managed Stock Mutual Funds.2013（https：//papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm？abstract_id=2268773）

但A股的波动也给长线资金提供了良好的战略建仓时机。凯丰投资认为，尽管贸易摩擦在短期内或对相关行业有影响，长期却不能阻挡中国制造的全面崛起，原因在于中国的工业体系较为完备，企业抗风险能力较强。中国目前主要是内需驱动型经济，出口对经济的影响较小。中国的新兴产业具备较强生命力，经过此轮波动，未来这些企业成长会加速。

此前，交易所与*ST毅达原管理层失联，此番交易所要求*ST毅达新上任责任人接受监管谈话，自查有关问题，提交整改报告，恢复信息披露秩序。并要求公司全体董监高勤勉尽责，认真履职，全力配合新的审计机构工作，保障2018年年报按期披露。不过，即便如此，*ST毅达的暂停上市风险依旧没有解除。“信达证券或上市公司新任管理层仍不确定能否获取编制年度审计报告所需的公章证照、财务账册等资料及具体获取时间。如上市公司无法在2019年4月30日前披露2018年年报，上市公司股票将被停牌，并存在被实施退市风险警示、被暂停上市，甚至终止上市的风险。”*ST毅达在3月15日风险提示公告中称。

财政政策和货币政策最近已经有所调整。关注经济的朋友一定还记得，8天前，国务院召开常务会，强调坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。虽然积极的财政政策和稳健的货币政策原则没有根本改变，但国常会强调“积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度”。

但5月8日比特大陆官方发布的声明则称：“市场监管部门公示登记显示詹克团为我司法定代表人属于登记错误，且严重违反《公司法》的规定。刘路遥为‘北京比特’现行合法有效的法定代表人。”对此，比特大陆员工告诉记者：“北京比特大陆是比特大陆香港公司完全控制，而香港公司是由吴忌寒完全控制，所以就变更了北京比特大陆的法定代表人。”

其次，重启逆周期因子有望缓解一部分贬值压力。逆周期因子的计算公式虽然未正式对外公布，但根据新闻稿“报价行陆续主动调整了‘逆周期系数’，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪”可见，报价行依据对市场情绪的判断调整系数，来缓解贬值压力。从有效汇率的角度看，2016年8月至2018年8月两年的时间，人民币有效汇率平均值为94.7。但受贬值预期的影响，有效汇率从2018年6月19日高点的98.11快速回落至8月1日的92.33，为该指数2015年11月创立以来的低点，回落幅度达5.9%。如果逆周期因子开始发挥调节作用，有效汇率指数有望逐步回归到94.7的均值水平。