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此番国税地税机构合并意义何在？税收征管体制有何看点？纳税人办税变化几何？针对诸多热点问题，新华社记者第一时间采访权威专家，详解改革四大看点。看点一：开启税收征管体制改革新进程“我国税收发展史上又迎来了一个具有里程碑意义的重要时刻！”国家税务总局局长王军15日与北京市市长陈吉宁共同为“国家税务总局北京市税务局”揭牌后表示。

怎么看行情的深度，除了疫情的发展和基本面的超预期变化外，政策的出台是也是决定这一轮深度的主要因素。货币政策快速响应，降息落地。新年第一个工作日央行下调公开市场操作利率10bp，有出于对冲疫情对宏观经济影响的考虑。随着疫情的迅速扩散蔓延，近期各部委政策频出应对疫情对经济基本面的影响，“30条”+1.2万亿+3000亿组合之外央行降息10bp，货币政策宽松快速响应对冲疫情的影响。开年首个交易日降息落地，虽然一方面是应对疫情影响下货币政策的快速响应，但也是降成本的中长期目标下货币政策的顺势而为。我们原本预期央行会维持小步快跑降息的节奏，但本次降息幅度较前次加大，也是在年初降准没有导致LPR下调、疫情冲击预计较非典时期更加严重的情况下，出于降成本、稳增长目标的综合考虑。

相比以往，此次改革力度大、涉及面广、情况复杂、任务更艰巨，涉及国税地税机构合并、税费管理制度和中央与地方税务行政管理体制三个方面的改革，其中最重要的就是国税地税机构合并改革。上海财经大学教授胡怡建说，在营改增推进国税地税机构合作的基础上，此次国税地税机构合并是顺应新时代发展要求的重大制度变革，有助于降低征纳成本、提升征管效率，为全面提升税收治理能力和治理水平提供制度保障，推动构建更为有序、合理、完善的财税制度。

总的来说，目前利率仍然有参与价值，建议继续保持长久期策略。我们从2019年四季度起就强烈看好2020年开年债市的机会，目前看2020年初是全年经济低点、降成本目标下降息必要性加大、LPR不下调利多债市的核心逻辑得到验证。疫情影响下的避险交易已经导致10年国债收益率出现大幅下行，但是从降成本的中长期逻辑看，我们仍然坚持全年利率前低后高的判断，预计今年1季度10年国债到期收益率有望调整2016年低点，2020年上半年10年国债收益率目标区间在2.6%~2.8%。

有投行人士指出，长期以来，新股一直供不应求，上市初期普遍涨幅较大。在原来的市场条件和定价机制下，一些机构投资者盲目报价，以募集资金量倒算、以市盈率倒算、依赖海外市场价格等，定价功能逐渐弱化。“实际上，发行企业的行业、业务、技术、治理、管理、内控、财务等各方面都对发行人的可持续发展和未来预期产生重大影响。作为专业投资机构，应当通过招股书全面理解发行人的业务经营与业绩变动情况，深入研究发行人面临的各项风险因素，审慎采取适合发行人特点的估值技术和估值手段。”上述投行人士认为。

还有一个困难是，俄经济是以原材料出口为导向。与欧洲贸易时原材料价格终究要以美元计，美元转换为欧元时可能遭受额外损失。俄专家认为，放弃美元现在可能使油气部门的收入损失5%以上。2017年俄油气出口收入为1314亿美元，收入减少5%意味着损失超过65亿美元。