91风楼论坛

作为一名经历过多轮牛熊转换的公募老将，余广面对当前较为震荡的市场环境，表现得较为淡然。他认为，站在实业投资做长期股东的角度去审视一家公司，就会摒除一些短期干扰。如果所选标的未来前景明确、基本面较为扎实，即使短期内出现回撤，其内在价值最终也会在股价中得到反映。

从市场结构上看，当前以蓝筹股为代表的大市值公司，估值无论与历史纵向还是国际横向对比都明显偏低，估值有充足的上升空间。所谓“核心资产”的争论其实是个伪命题，如果公司的基本面没有实质的改善和支持，无论外资持有还是“抱团取暖”都无法改变股票运行的长期趋势，我们仍然认为自下而上挖掘长期成长空间巨大、当前估值偏低的公司是我们未来持续关注的重点。

回顾前三季度A股节奏，市场主要是围绕内部（经济、货币、监管政策等）和外部两个因素演绎。第一季度，内部经济盈利预期和流动性预期都有改善，加之外部环境缓和，风险偏好也显著提升，市场开启了久违的系统性行情，核心资产和小市值股票同时上涨。进入二季度后，上证指数在4月见顶回落，包括龙头消费股在内的核心资产却表现优异。进入三季度，促消费等稳增长政策加码，流动性宽松信号再起，信用环境趋稳，外部摩擦缓和而且股市逐步对此“脱敏”，尤其是科创板开闸，风险偏好显著提升，8月初开始市场构底回升，消费龙头股在内的核心资产继续创新高，同时在5G与华为主题的带动下，科技股为代表的新核心资产迎来市场持续热情。

中国新一轮对外开放的突破口《规划纲要》提出，要充分发挥粤港澳综合优势，深化内地与港澳合作，进一步提升粤港澳大湾区在国家经济发展和对外开放中的支撑引领作用。清华大学金融与发展研究中心主任、央行货币政策委员会委员马骏表示，港澳地区所拥有的境外资源，包括海外商业网络、国际资本、海外运营经验优势，以及长期以来形成的行之有效的市场机制，可以推动中国经济走向更高水平、更高质量的对外开放。

（2） 房企战略：上市、向全国扩张，借力金融自由化组建按揭贷款业务80年代-21世纪初的金融自由化浪潮中，龙头房企先后完成上市，借助上市募集资金，快速收并购向全国扩张，从区域开发商转变为全国性房企。霍顿1992年上市，1994年开始大规模并购。1994年至1999年间，公司共收购14家住宅建筑商，积极的收购使公司规模翻番。其中较大的两起收购是1997年收购亚特兰大最大的开发商Torrey Group、2002年收购Schuler Homes。2002年公司成为全美第二大住宅开发商。

做大做精生态农林产业。推动农村一二三产业融合发展，培育壮大农业产业化重点龙头企业，形成“一乡一业”“一村一品”产业布局。加强现代农业示范区和示范带建设，大力发展绿色有机农业，增强品牌产品的市场知名度和产业带动力；全力发展林下种植和林下养殖业，加强全国林下经济示范基地建设，培育和发展地理标志林特产品，提高产品知名度。