草比克

问：能否讲一下融通健康产业基金配置方向？以及您的投资理念？万民远：基金配置大的基调，还是选择那些医保依赖度比较低、景气度高的方向，景气度高就意味着未来的高成长。这主要包括创新药及其产业链、药店、消费升级和高端器械的进口替代，这些都是未来的市场空间比较大的细分领域。

“芯片暂时没有用，也还是要继续做下去。一旦公司出现战略性的漏洞，我们不是几百亿美金的损失，而是几千亿美金的损失。我们公司积累了这么多的财富，这些财富可能就是因为那一个点，让别人卡住，最后死掉……这是公司的战略旗帜，不能动掉的。”在这里，我们可以看到任正非作为一个卓越领导人的远见卓识，很久以前任正非曾对“如何平衡长期投资和短期利益之间的矛盾？”发表过看法，他认为，看不清短期投资和长期利益关系的人，实际上他就不是将军。将军就要有战略意识，对未来的投资不能手软。我们看问题要长远。

1）仿制药公司的营销变革仿制药集采背景下，给不了高估值是确定性事件，但是现在市场也基本price-in。从企业角度来看，仿制药依然大有可为，中国是一个14亿人口的大市场，带量采购的“量”远远不够满足需求、带量采购的“品种数”也并不很多，仿制药企如何开发这些市场是一个大课题。

楼市的两极分化，进一步反馈在库存数据上。截至4月底，易居研究院监测的100个城市新建商品住宅存销比，即库存去化周期为10.3个月，其中，一、二、三四线城市新建商品住宅存销比分别为12.8个月、9.9个月和10.4个月。从横向对比看，三四线城市存销比下跌较为明显，当前数值也是2010年以来月度最低值，即最近9年中三四线城市的去化周期达到了新低。

以歌剧为例，大剧院相继派出十几批员工到世界各地学习，演出部有十来个人曾一头扎在美国大都会歌剧院里整整一个月，早上9点钟进去，次日凌晨4点才出来，为的是仔细看看怎么才能连夜换景转台、同时演出不同的剧目。“不过，我们学习回来并没有盲从，而是在思考，如何建立中国国家大剧院自己的歌剧制作模式？”陈平说。

资料来源：WIND，长安期货四、商品属性需求端受疫情负面影响较大，但同时也是“黄金”布局期贵金属不仅具有金融属性，也同时拥有商品属性。受新型冠状病毒肺炎疫情影响，我国包括黄金、白银在内的珠宝等贵金属消费市场必将受到冲击。此外，就白银来说，其需求主要体现在工业应用、珠宝、银币等，工业需求占比超过其总需求的50%，而在工业需求中，电子电气占比最大，达到42.9%，其次是光伏，占比为13.9%。中国、美国和日本是电子电气用银量最大的国家，2019年我国集成电路产量明显增长，但新能源汽车由于补贴滑坡而表现疲软，整体需求偏稳定。同时，我国近两年光伏电池产量快速提升，截止2019年11月光伏电池产量达到1275.9万千瓦。整体来看，光伏需求前景良好，对于白银的使用量也将稳步提升。但疫情导致的企业和工厂推迟复工势必会减弱白银的工业需求，导致我国白银市场整体呈现供大于求的情形，这样将在一定程度上限制白银期价的涨幅。