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责任编辑：王亚南中国生物制药（01177.HK）发盈喜，公司预期2018年纯利介乎89.08-92.84亿元人民币，即同比增长较2017年的21.71亿元人民币大幅增加。主要是由于公司去年收购北京泰德制药24%权益后权益增至57.6%（北京泰德成为附属公司）。根据香港财务报告准则，公司须确认视作出售原有权益的一次性收益（分阶段收购收益），估计金额介乎约64.99-66.55亿元人民币。扣除一次性收益后，归母纯利介乎24-26.3亿元人民币，低于市场预期的28亿元人民币。

追求目标：讲数字而不是情怀，追求资本回报而不是简单的规模增长或模糊的战略协同。只要价格足够有吸引力，可以把占公司半条命的业务卖掉；如果资本回报率下降到低于最低要求，祖传家业也可以狠心关掉。他们的思考是闭环到公司价值和资本回报的，而不是停留在报表第一行的收入规模增长。无法量化到公司价值的伪协同统统被无视，并购时只认最保守假设也能带来充分回报的项目。

《办法》规定，纳税人赡养年满60岁父母的支出，或者祖父母、外祖父母的子女已经去世，纳税人赡养年满60岁的祖父母或外祖父母的支出可以扣除。纳税人属于独生子女的，按每月2000元扣除；属于非独生子女的，与其兄弟姐妹分摊每月2000元的扣除额度，其中每人分摊的扣除额度不得超过1000元。

精明的融资者除了对资本飞轮的把控外，贝索斯资本管理的另一个特点是关注每股现金流，而不仅仅是现金流。简单来说，增发股票越多，对股东价值稀释越大，如果股票数增长超出了公司价值的增长，股东利益就会受损。同时，根据啄食理论（PeckingOrderTheory），不同选项的资金成本，内部现金流<债权融资<股权融资，在财务模型里资金成本越高对公司价值打的折扣也越高。所以原则上，增发股票应该是公司最后的融资选项，对股东有责任感的公司应该对股票数量进行有效管理，合理利用内部现金流和债权融资手段，降低综合资金成本。

不过“橘生淮北则为枳”，这款打遍欧洲市场无敌手的应用服务，能否在地域文化截然不同的其他地区获得同样效果，在很多人心中还是个疑问。比如2014年，一位印度议员要求政府严格审批BlaBlaCar的业务范围，因为他怀疑在印度的文化环境下，BlaBlaCar能否像在法国那样保护好女性的安全。另外，美国的石油价格约为欧洲的三分之一，车主“拼车”补贴油耗的动机不够强烈，也是妨碍BlaBlaCar进军美国的主要原因。

讨论这个问题，首先需要界定“营商环境”。如果泛泛而论，就像一千个人眼里就有一千个哈姆雷特，营商环境绝对人言人殊。营商环境并非法律概念。我们现在所说的“营商环境”，即对世界银行2005年以来在世界范围内推行的doing business评估的简称。如果脱离世界银行的营商环境指标而空谈营商环境，或者什么都往营商环境上靠，可能会曲解世界银行营商环境评估的意义。