许艺昌

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，养老目标基金采用FOF形式，主要是考虑到养老基金的目的是实现资产的保值增值，要尽量保证本金的安全，FOF作为分散投资的品种与养老目标基金契合。据基金从业人士介绍，FOF充当“基金买手”的角色，它投资基金，而基金本身是分散风险的品种。杨德龙认为，养老目标基金是有特定目的的基金品种，要实现养老金的保值增值，采用FOF是一种较好的选择。

NBD：西安市场拿地竞争如此激烈，融创今后在拿地方面有什么策略？在西安之外，融创还将布局哪些地方？朱祖星：融创非常看好西安的市场，拿地方面公司内部会给予最大的支持。在大西安版图下，西安市区内我们会积极布局更多优秀品质项目。与此同时，也会对部分地级市进行开发拓展。布局方面，融创将深耕大西安，拓展关中城市群的各重要城市。目前，融创正在在陕西其它地方寻找合适的机会，比如宝鸡、渭南等。

消费做配置，成长谋弹性。着眼未来半年到一年的圆弧底磨底阶段，消费白马仍是很好的配置品，考虑7-8月反弹窗口期，成长股是更好的弹性品种。《消费白马股何时有绝对收益或相对收益？-20180518》中我们分析过，消费白马股绝对收益源于业绩增长，相对收益多数出现在震荡市和熊市。2018年消费白马股盈利仍较优、估值和盈利匹配度不错，基金持股比例较高但外资仍在买入，过去三周中，前两周北上资金分别净流出22、18亿元，最近一周已转为净流入55亿元，今年以来陆港通北上资金已达1658亿，我们预计今年和未来几年外资能保持年均3000亿净流入。今年以来陆港通北上资金买入最多的行业是食品饮料、医药，占比分别为20.5%、14.6%，消费白马股仍是较好的配置选择。食品饮料业绩保持高增长，16年/17年/18Q1净利润同比11.0%/30.4%/31.6%，医药基本面显著改善，16年/17年/18Q1净利润同比为17.8/21.3/27.9%。成长谋弹性，考虑7-8月成长机会更大，第一，我们报告《成长股盈利进入回升期-20180703》提出成长股基本面有望迎来拐点，类似2013-15年成长盈利好转，源于产业政策支持技术不断渗透、股市政策支持企业融资。第二，扩内需政策有望聚焦新经济，为对冲中美贸易摩擦影响，未来落地扩内需政策的可能性大，新经济是扩内需和调结构的交集。供给侧结构性改革从 “三去”转向“一补”，两次中美贸易摩擦关键时点后成长股相比表现更强，更明确了经济结构转型方向，产业政策向新经济倾斜，如5G投资、半导体产业基金等。近期深交所有关负责人也表示，下一步将积极推动上市公司并购重组。第三，持续下跌后成长股估值已经明显回落，7-8月中小创中报业绩披露期，可以借此选择估值盈利匹配度高的真成长。

更重要的是，网络水军的泛滥，毁掉了一个信任生态，这对社会的文明进步是十分不利的。其制造的诸多浮夸、偏激、惊吓式的谣言，会挑战公共秩序、动摇社会的互信基石，甚至引发伦理担忧。而从长远、从全局看，“装备精良”的升级版网络水军的肆虐，必将使公共舆论陷入混乱无序，让舆论监督无从开展。

报道称，日本曾有10家以上大型电机企业开展液晶面板业务，被称为“液晶王国”，截至20世纪90年代后半期一直掌握着一半以上的全球市场份额。但是韩国和中国台湾地区的厂商凭借迅速的经营决断实现了对日本厂商的反超。JDI自成立以来未能实现业务重建。此外，JDI在有机EL面板方面也慢人一步。韩国三星电子为避免与中国厂商形成竞争，早早地以用于本公司智能手机的形式将有机EL推向商用化。而包括JDI在内的日本企业并未将有机EL面板推向实用化。

不过，中国和俄罗斯的主战坦克正变得火力越来越强，装甲越来越厚，美军虽然没有研发新的主战坦克，M1A3也转为技术储备，但这不代表美军主战坦克在技术上的停滞。近日，据美媒报道，由通用动力陆地系统公司建造的第一台M1A2 SEP V3坦克即将交付。