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周期估值体系有待“拨乱反正”，龙头普遍折价。根据我们《新策论》系列报告提出以美日为代表的成熟市场中优质公司、龙头公司享受估值溢价，当前A股估值体系正在经历“拨乱反正”。消费、科技等行业龙头已逐步从折价走向溢价，而多数周期行业估值“拨乱反正”仍未开始，龙头普遍折价。无论是行业市值前20龙头组合还是行业最大龙头，周期龙头相对行业普遍折价，伴随周期龙头估值体系重塑，未来有望迎来较大的估值修复空间。

责任编辑：公司观察文/观察者网 郭肖你的双11快递都收到了吗？双11到今天已经过了10天了，很多人的快递至今还没有动静，有人就去看了一眼自己的物流信息。不看不知道，一看吓一跳，快递竟然开启疯狂乱走位模式，网友纷纷吐槽怕不是坐上了黑车？它，一个快递，生命里没有直线，只有出圈；

制裁开始后不久，2017年9月3日，朝鲜进行第六次核试验。九天后，联合国安理会通过了第2375号对朝制裁决议，要求各成员国“120天内关闭各国朝鲜企业”。联合国加强对朝鲜制裁，影响了其煤炭、海产和纺织等主要出口产业。据韩国央行公布的数据，朝鲜2017年国内生产总值（GDP）较上年减少3.5%，这是朝鲜自1997年大饥荒以来遭遇的GDP最大下滑。其中，在朝鲜全国总产出中占三分之一的工业生产下降8.5%，农业和建筑业产出也分别下降1.3%和4.4%。

同时，该ETF指已在5月1日买入认沽期权，对冲其9月WTI期货合约变成负值的风险，但由于情况特殊，未能在购买认沽期权前通知基金单位持有人。该ETF指出，今次的变动已咨询证监会，其受托人亦未有提出反对。三星原油期公告显示，转仓完成后，此只ETF持仓将变成9月、10月、12月合约，但指数却继续追踪7月合约表现。该基金直言，其投资将进一步偏离指数投资，进而导致更高的跟踪偏离及误差。

公募目光已经投向科创，国内机构抢筹正在逐步上演。科创板上市首个季度，公募基金目光即开始投向科创板，澜起科技和南微医学在2019Q3就已步入部分基金的前十大重仓行列，而最新的2019Q4公募基金持仓数据显示，步入前十大重仓行列的科创板标的已经扩展至19只，而且科创板持仓市值相较三季度已大幅提升，持仓占比自2019Q3的0.09%已经扩大至2019Q4的0.44%。截至2019年底，已有281只公募基金前十大重仓股中涉及了科创板标的，国内机构对科创板标的的关注度正逐步提升，科创板块的抢筹正在上演。

导读现在台州小微企业的贷款占比已经占到42.2%，这个数据比全国的平均数高了20个点，比浙江省的平均数高了10个点。而台州区域银行不良率到8月底是0.82%，关注率是0.93%，这两个加起来是浙江省最低。9月28日，国务院总理李克强在浙江台州主持召开座谈会，22位浙江不同所有制企业的负责人被请上“主桌”发表他们的意见和建议。