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二、风险因素1．新开产蛋鸡数量超预期2．疫情导致消费疲软中信期货2队责任编辑：宋鹏广发证券最新策略报告称，A股阶段性修复，中期继续观察信用扩张能否见效。管制放松和盈利下行周期配置围绕三条主线，一是受益于政策对冲（管制放松+民企纾困）的方向，二是对盈利下行周期不敏感+景气度向上的逆周期，三是利率下行期的类债券。券商与成长股（通信、计算机）迎来阶段修复良机。受益监管层鼓励并购重组、减少交易摩擦，小盘股的行情仍将演绎。

大和：预计九仓（00004）下半年盈利反弹 维持“买入”评级及目标价35.6元大和资本发表研究报告称，九仓（00004）上半年核心盈利同比下跌9%至25.27亿元，主要受内地物业销售影响，但相信内地租金收入将逐步增长，下半年来自物业销售的盈利贡献也会增加，维持对集团“买入”评级，目标价35.6元不变。

投资者买入“老千股”最后的结局，就是任何投资最后都变成亏损99.99……%，任何投资或资本都会趋向于无穷小。“老千股”公司业绩都极差，但高管薪酬却与公司业绩表现极不相称。如01166.HK的董事局主席周礼谦，自1996年11月起获委任为本公司执行董事至今，年薪690万元。十年来（2009—2018），公司持续亏损，最多一年亏损4.4亿元，最少一年亏损5000万元。但其薪酬却一如既往。00273.HK的董事会主席高宝明，此前为法国巴黎百富勤融资有限公司亚洲企业融资主管，曾任中国民生银行香港分行顾问，其本身就善于玩弄财技。2009—2018年其公司业绩10年有6年亏损，最大年度亏损7.55亿元，最低年度亏损416万元。不可思议的是，其2018年薪酬居然高达1873.80万元，2017年更高达3433.80万元。

D：整体A股ROE有望在未来几年回升，拉动A股走出一轮“业绩牛”。从驱动市场上涨的主要因素分析，年初以来的这波上涨主要靠的是无风险利率下降和风险偏好回升带来的“估值修复”，企业盈利预期并没有明显改善。从这个角度出发，对未来的含义有两点：一是进一步的宽松需要看到需求的加速下降带来的通缩预期升温。不论是美国需求下降超预期，还是中国需求下降超预期，都将导致商品价格的进一步回落，从而带来货币政策的进一步宽松。

上周出炉的数据表明，英国经济6月当季可能出现萎缩，6月制造业活动创六年多以来最大跌速，截至6月的一年零售销售增速降至有记录以来最低。结果就是花旗英国经济意外指数降至八年最低，同期欧洲经济意外指数企稳。疲弱的数据使英镑的最后支撑因素之一也消失了：即英国央行升息的可能性。当7月2日英国央行总裁卡尼暗示可能加入其它央行降息的行列时，这最后的希望也破灭了。

王皓毅指出，针对这次的基因编辑婴儿事件，目前披露的信息量还很有限，但即便从这些零星的信息看来，整件事情也已经相当糟糕。仅从技术角度讨论，槽点就多到不知从何吐起王皓毅关注的一点是，贺建奎目前并未声称有任何技术上的突破和改变。假设他使用的就是目前已经建立的受精卵基因编辑技术，就一定会面临目前同样也在困扰整个学界的技术难题。