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责任编辑：陈鑫针对是否有降息可能的问题，央行货币政策司司长孙国峰表示，要推动基准利率和存贷款的市场利率两轨合一轨，需要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用，从实际效果及从利率市场化推进的进程这两个角度看，可以多关注实际的银行贷款利率变化。

问：稳健货币政策的取向是否发生了变化？孙国峰：稳健货币政策的取向并没有发生改变。“稳健”是货币政策的工作原则和指导思想，强调了货币政策要以稳为主，坚持稳中求进总基调，既要有效实施逆周期调节，也要把握好度。具体来看，货币条件要与保持经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配，既不能松，也不能紧。要根据保持经济稳定增长和防范系统性风险的要求，实现总量适度，优化信贷结构，同时还要兼顾外部均衡，在多目标中把握好综合平衡。从货币政策流动性供给操作看，节奏较为平稳，并且与激励机制相结合，2019年1月份降准考虑置换中期借贷便利后净释放长期资金约3000亿元，且分两次实施，既考虑了与春节前现金投放形成对冲，避免造成流动性淤积，也考虑了缴税、年初信贷增长、地方债提前发行等流动性需求因素。从总量看，广义货币和社会融资规模合理增长，根据形势发展变化，体现了逆周期调节的要求，节奏上也有春节等季节性因素的影响，宏观杠杆率保持稳定，谈不上“放水”；从信贷结构看，主要是加大对小微、民营企业等重点领域和薄弱环节的支持，制造业特别是高技术制造业的中长期贷款明显加速，金融服务实体经济的质量提升，促进经济结构转型升级；同时，较好地处理好了内外部平衡的关系。总的来看，货币政策探索并积累了不搞“大水漫灌”又要更好服务实体经济的经验。

618期间线下实体店的部分数据，可以为此次“双11”提供参考。以京东改造改造鸿星尔克为例，在618京东大促期间，鸿星尔克分布于全国28个省市、1200家门店拉新人数达28万人次，活动期间同比增长10%到30%；另一个可供参考的数据是京东对曲美家居北五环店的改造，这个9月28日正式开业的家居卖场，在十一期间成交额提升是262%，客单价提升60%。

如何实现线上线下融合？如何防止兴起自网络的双11活动期间线上流量挤占线下的现象？阿里和京东分别给出了解决方案。阿里巴巴推出了“双11合伙人”计划，用户使用阿里旗下的APP，如用饿了么点外卖、用淘票票买电影票，都可以积累能量，到11月10日当天，用户积累的所有能量可兑换为天猫双11 红包，在“双11”当天付款时，红包可直接抵扣，使用无门槛。

一、表外融资受限拖累社融增量2017年年以来的强监管政策和2018年初的大资管新规发布后，银行表外业务快速萎缩，社融增速连续下行，企业融资越来越难，资金链越来越紧张。融资困难、融资成本上升导致2018年上半年国内信用风险频发，并形成明显的传导性和扩散性，严重影响到国内金融市场的稳定，从而倒逼国内政策出现明显转向。具体来看，2018年1-10月份社会融资总量16.1万亿，同比少增2.79万亿。社融同比下滑主要受表外融资的大幅减少影响，虽然1-10月份新增人民币贷款达到13.5万亿，同比多增1.38万亿，但新增表外融资减少2.57万亿，同比下滑幅度更是达到5.61万亿。当前大部分表外融资难以向表内转移，表外下滑幅度远大于表内增量，是持续拖累社融增速走低的主因。2018年央行连续两次调整社融统计口径，7月份起，社融统计的口径也有放大，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下反映。9月起再将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。新口径下社融增速下滑幅度稍缓，但不足以改变整体趋势。

买买买剁手得冷静我们经常说愉快地买买买，在宝岛台湾也不例外。台北的购物商圈区分比较明显，高端奢侈品主要集中在信义区，包括新光三越、台北101等商圈都可以找到昂贵的商品；潮流品牌及化妆品主要集中在西门町；如果需要香烟化妆品等商品可以在机场免税店购买，会比商场里更便宜。