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包装行业比较稳定，关键看成本端的变化，以及能否转嫁到下游。基本收入是跟下游的增速有关，那么利润是跟原材料占比有关。而且行业有防御性特征，在经济不好是往往表现较好。以下为演讲实录：大家下午好，很高兴借着石锋资产的这个机会来到复旦的校园，能够跟大家一起分享关于轻工行业研究的框架，以及自己作为研究员的12年心路历程。我是2006年毕业后直接进入申万研究所的，一直干到今天。其实我和在坐的各位之间，也只是差了这一份工作。

总体上说，“花月”级是一款不错的低强度，巡逻型护卫舰，而且由于采用商用标准建造，其成本也低于其他的3000吨级护卫舰。但是，法国派军舰跑来宣示维护“航行自由”，本身就太把自己当回事了。而且派的又是这么一艘差不多算是巡逻舰的“护卫舰”，其舰艇更是已经达到了20多年，即将退役（估计被击沉/撞沉了也没啥可惜的）。只能说，作秀远大于实际意义。

中国电信宜昌客服官方微博曾发布消息称，据湖北省通信管理局通知要求，11月26日-30日湖北省暂停湖北电信、移动和联通携号转网业务受理，其间无法携入和携出。自12月1日起，本省用户开始使用新业务受理流程申请携号转网业务。该微博还提到了携号转网新流程和老流程对比，老流程需要用户本人携带有效证件去各运营商的自营厅查询是否允许携出并开具携转证明。新流程用户只需在线就可以完成查询和申请，不用本人亲自去各运营商的自营厅，大大地减少了用户办理携号转网业务的时间，提高了用户感知。同时避免了因携出方故障影响携入方的业务办理，提高了携转成功率。

经过专案组多方核查，事实逐渐浮出水面。经查，冷魁身为西部公汽党委书记、董事长，在明知宝安区政府、区国资委、区投资管理集团有限公司一直对西部公汽股权转让事宜持明确反对意见的情况下，违反有关规定对公司股权转让这一重大事项既不事前请示，也不事后报告，即签名同意在企业变更备案申请书等法律文件上使用公章，并请托时任公司法人代表孙甫伶在相关法律文件上签名及出借身份证，导致国有资产面临监管漏洞和重大风险。冷魁还存在违反议事规则个人决定其他重大事项问题，受到撤销党内职务、政务撤职处分。孙甫伶还存在违反招投标法律法规规定问题，受到党内严重警告处分。

国外冶炼端由于多发的意外事件导致产量恢复始终受阻，进而影响伦锌库存也进入新一轮去化，当前LME库存已经处于自2014年以来最低位，自步入10月份以来，LME锌库存一直处于去库的局面，如图1所示：LME升贴水或将继续抬升从季节性角度来分析，当前LME升贴水有继续抬升的迹象，2014—2016年升贴水基本维持在平水甚至小幅贴水的局面，但从2017年开始出现了巨幅波动。2017年四季度，LME升水大幅下滑，此时是因为期货价格大幅抬升，LME价格一路飙升至近几年的最高点3595.5美元/吨，但正逢消费淡季，现货价格跟涨积极性不高，导致LME升水出现大幅回落。2018年四季度，LME升水大幅抬升，此时是因为期货价格处于阴跌的局面，但由于库存一直处于去库的阶段，导致现货价格相对坚挺，支撑升水大幅回升。2019年四季度，笔者认为将效仿2018年升水格局，当前并不是最高水平，预计LME锌升贴水或将继续抬升，升水回落转折点或将关注库存的变化。

上半年，北上资金净买入最多的个股是恒瑞医药，净买入高达72.45亿元；中国平安上半年获净买入61.56亿元紧随其后；招商银行获净买入48.56亿元排名第三。格力电器、泰格医药、爱尔眼科、美的集团等39股上半年被北上资金增持超过10亿元。在五粮液大幅上涨过程中，北上资金不断减持兑现。今年上半年北上资金减持五粮液约60亿元，但由于五粮液股价持续上涨，北上资金持有五粮液的市值反而由年初的169亿元上升至6月底的330亿元。海康威视、伊利股份、上海机场、福耀玻璃等8股也被北上资金减持超10亿元。