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新经济企业如何估值2018年4月，港交所迎来有史以来最重大的两项上市改革，一是放开同股不同权架构的公司在港交所上市，二是允许尚未有营业收入的生物科技公司赴港上市。于是，去年港股市场迎来了同股不同权的小米、美团，曾经失之交臂的阿里巴巴也在今年重启H股上市计划；百济神州、信达生物等10余家生物医药企业奔赴香港，为整个行业带来了全新的估值体系。

图23：加拿大产量同比增量（百万桶/天）资料来源：EIA，宏源期货研究所图24：非OPEC主要国家月度原油产量（千桶/日）资料来源：EIA，宏源期货研究所（三）OPEC有限度的增产难以扭转下半年供应偏紧的状况1、减产协议初始目标已经达成，国际油价涨至超预期高位

如何判断是有理有据还是阴阳怪气，其实很简单，电影烂喷电影，手机烂喷手机，产品不行就喷 产品，到底是叙事差，还是手机卡，一一道来叫有理有据。然而大多数我们听到的阴阳怪气的声音，本质上水平并不高超，主要方式是偷换概念，哪怕内容只是在阐述一个客观问题，那一定不能正面回答问题本身，而一定要把对方和爱国联系在一起，先让自己先置身于被迫害的境地。

■本报记者于南根据国家能源局日前公布的数据，今年一季度，我国新增光伏装机5.2吉瓦（519.7万千瓦）。受到有关2019年光伏建设安排的政策“比往年来得晚一些”的影响，这一数字比2018年同期的9.65吉瓦下降不少。尽管如此，对比一季度新增装机4.78吉瓦的风电、新增装机97万千瓦的生物质发电，光伏仍然是我国可再生能源利用的先锋。且在国内新增规模暂时下滑的背景下，今年1月份至2月份，我国光伏组件产量却同比增长47.5%，达到11.8吉瓦。

同样是医药企业，阳勇倾向于在香港市场进行投资布局。“A股的医药股比较多，但是港股的价格更便宜。医药股本身也是属于价值投资范畴，所以我更愿意买港股，因为估值低。”在具体标的的选择上，阳勇建议医药股要选择具有护城河与具有较高毛利率的标的，由于具有优秀的研发团队、专利多、研发投入大，这类公司未来有充分的业绩爆点。另外具有独有配方、品牌影响力极大的公司也能够长期保持稳定增长，也是阳勇考虑的范畴。

市场化定价流程香港市场新股发行分为公开发售和国际配售，公开发售相当于A股的网上打新，针对散户发售至少占IPO 10%的股票，对市值超过100亿港元的公司，比例可放宽至5%~20%；国际配售则针对基石投资者和其他机构投资者，他们在发行中会抱走上市公司发行的绝大多数股票。