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为什么市场期盼已久的降息，却在最“意外”的时候来临？为何市场预期背离了政策走向？我们认为，首要的原因在于，市场尚未完全意识到降息空间的根本性变革。正如我们此前报告所述，由于本次LPR形成机制改革完成了市场化降息与政策性降息的分离，降息空间已经由一维分裂为“途径×期限”的四维空间（见图）。

网络文学经营企业在激烈的IP大战中，也开始涉足资本市场。阅文集团CEO吴文辉曾提出当代的“世界四大文化奇观”：美国的好莱坞、日本的ACG动漫、韩国的偶像剧、中国的网络文学。2017年11月8日，阅文集团在港交所上市。此前，中文在线和掌阅科技在A股上市，阅文集团成为我国网络文学经营企业上市的第三例。

在人类冲突的历史上，从来没有这么多的人，对这么少的人，欠下这么多债 ."借用邱吉尔的这句话：在人类历史上，从来没有过以一己之力已经或即将彻底颠覆了这么多行业的个人（马斯克），遭到这么多的猜疑，误解，侮辱，造谣和攻击。 （行业包括交通，能源，制造业，火箭发射，卫星通讯，脑机接口，钻地，等等）

第二，在降息空间的轮动之下，10月份 LPR加点停止下调，以及结构性存款新规的适时推出，反映了统一的政策新搭配，是调降MLF利率的催化剂，而非抑制剂。基于“四维空间” 的分析框架，我们认为，短期降息空间的释放已较为充分，长期降息空间仍待培育，因此需警惕市场的降息预期从一个极端走向另一个极端。明年上半年货币政策工具或将以定向降准为主，下半年降息进程则大概率有望加速发力。

奥维云网相关报告显示，家电行业危与机并存，环境家康电器则借此得到了新的普及机会。因疫情引发的消费者对空气、饮用水等方面的担忧将推动健康类电器普及。疫情期间，净水器、台式净饮机、净化器、蒸汽拖把、智能马桶等具备杀菌、消毒功能的产品在线上市场热销，广受追捧。

交易对手违约，贵人鸟骑虎难下《每日经济新闻》记者注意到，贵人鸟三季报数据显示，公司期末现金及现金等价物余额仅为1529万元，而此次被包商银行催收的金额高达近1亿元，且贵人鸟自身还有6.47亿元的债券将于今年12月3日到期。由于交易对手方陈光雄的违约，贵人鸟与陈光雄并未完成杰之行的股权交易，截至目前贵人鸟还持有杰之行30.01%股权。在面临上述窘境的同时，贵人鸟不得不继续为杰之行进行担保。