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通过它来预测未来宏观经济，短期之内宏观经济可能会有一个小幅度的反弹，但是到了2020年可能会调头回来，这个对短期的波动可能不见得那么精准，但是现在的宏观经济形势还不是一个特别乐观的判断，因为整个的期限利差整体上还在底部区域。第六个观察就是我们看到国债收益率期现利差和货币市场的流动性也有很强的负相关关系。

达拉斯联储主席卡普兰表示，目前他“不确定”美联储是否会在10月会议上降息，在今年已两次降息的情况下，等待更多信息再采取第三次行动将是明智之举。堪萨斯联储主席乔治暗示，她将在美联储下次会议上再次反对降息。只有数据显示美国消费者确实开始受到贸易不确定性和经济增长放缓的影响，她才会改变观点。

2018年，或许将是独角兽最好的年代。目前来看，上交所、深交所、港交所纷纷向独角兽抛出了橄榄枝。上交所将积极拥抱新经济定位今年重点任务，深交所势将成为中国科创企业的首选上市地，港交所对同股不同权、未盈利企业上市再做明确安排。富士康、小米等独角兽的上市地之选，成为近期市场关注焦点。

第七个观察，我们看到从中债市场隐含评级的迁移矩阵的情况来看，我们感觉2018年是信用风险集中释放，但是今年以来有所缓和，这里的图报告的是每个月中债隐含评级，红色代表上调的比例，蓝色代表的是下调的比例，可以看到2018年全年下调的比例特别大，但是到了2019年以来，实际上在收敛。大家可能有感觉，信用事件暴雷出现的频率比去年相对好一些。这是从不同的行业隐含评级调整情况做的统计，从中可以发现采矿业的信用状况有所好转或者是好转的比较明显，制造业下调的比重比较多，这个和当时宏观经济的形势，包括最近几年供给侧结构性改革和去杠杆，都是这些背景的体现。目前尤其要关注制造业的信用风险在未来的情况。因为我们每天也要看信用债的估值，不估值的时候我们要看价格信号本身，同时也要做财务分析，建一些财务违约预警模型，我们把一些成果和大家汇报一下。这里面用的是大数据挖掘的方法，用财务数据做了一个财务数据失败模型，我们到了13-17年四年间的财务数据做样本，财务指标都是大家常用的或者是公认比较相关的70多个财务指标建模，进行模型的训练，从结果来看，模型拟合的情况也比较不错，正确率将近达到95%，误判率在10%以内，截止18年已经披露年报的情况，我们对19年财务失败情况进行了预测，所谓财务失败就意味着可能带来信用风险，因为很多信用事件的发生一般和财务失败是划等号的。从这个财务失败模型来看，发现大概有将近46家发行人，将近90多个存量债可能在今年一段时间之内面临比较大的财务压力，从这46家发行人的行业特征来看，也验证了刚才的观察，这46家也主要集中在制造业。我们拿这46家发行人中债隐含评级情况也再次得到了验证，伴随财务状况的变化，它的隐含评级也有所下调，也证明价格信号的逻辑一致性，也证明了中债的隐含评级对过去调降的动作其实都有其背后的支持。

我们多年习惯一种传统落后的行医模式，坐堂行医等人没病，没病的等得病、得病的得复发。你没有得病、没有复发，跟医生和医院没有关系，前不防、后不管，火烧中段首尾不顾。所以，面对“慢病”的挑战，如果没有广大医疗机构、医生改变理念、改变机制、改变模式、改变医生的职业内涵，站到慢病防控的前线，和CDC成为一个战壕的战友，单靠CDC单打独斗，慢病的防控毫无希望。所以非常希望迫切从医学教育到医疗机构、医疗服务模式改革，需要弥合裂痕。

另外，中共中央办公厅、国务院办公厅在4月份印发的《关于促进中小企业健康发展的指导意见》指出，进一步放宽市场准入。坚决破除各种不合理门槛和限制，在市场准入、审批许可、招标投标、军民融合发展等方面打造公平竞争环境，提供充足市场空间。不断缩减市场准入负面清单事项，推进“非禁即入”普遍落实，最大程度实现准入便利化。