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常备借贷便利主要以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。主要特点有三个，一是它由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强；三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。

ETF表现图不过，国金证券认为，相关事态对A股“春季躁动”行情仅仅是短期扰动，实质上改变不了A股运行的既有趋势和市场风格。后续相关事态出现实质性缓解（拐点出现）之际，则是A股开启反弹之时。国金证券表示，当前时点可近似类比于2003年4月中下旬，短期内A股将更多的受避险情绪的影响而股价有所承压，医药板块或有超额收益表现，而食饮、商贸、服装等消费等行业以及交通运输行业股价承压。

虽然不少人担心Airbnb的崛起会导致住房短缺、过度开发旅游资源和破坏社区等后果，但是，该公司也为租客提供了不少积极的体验，比如廉价和能够深入当地社区的深度游体验。互联网时代日渐模糊的法律边界据《连线》杂志，Airbnb起诉美国城市似乎成为了月度仪式。该公司于2016年6月对旧金山提起诉讼，因为该市出台了一项打击非法短期公寓租赁的法规。一个月后，它以同样的理由对阿纳海姆市提起诉讼，9月，它将圣莫尼卡告上了法庭，10月，它与纽约市和纽约州对峙。

但是对银行资管来说，这是一个难题。因为他们没有办法像非银机构那样去加杠杆，去拿重口味的债券。一来没有那么多的人手，很多中小行的理财事业部的交易员往往还兼任着信评，精力耗散；二来内控严格，后台的风控部门不一定会允许前台投资端下沉资质到AA层级的债券。

我们认为美联储年内依然存在加息可能，有以下几点原因：近期美国经济有所放缓，但基本面整体保持平稳。政府关门对市场就业情况带来轻微扰动，就业略有放缓，但失业率仍维持在较低水平，薪资水平持续上涨。消费虽然近期略有走弱，但不存在失速下滑的可能，消费的转弱激起了投资者对需求端的担忧，但单月数据不宜过度解读，稳中向上的新增就业和不弱的劳动力工资水平意味着居民消费仍然具备一定的发展的空间。通胀整体表现温和，核心通胀仍然接近2%，基于调查的长期通胀预期指标几乎未变，但鉴于工资增长和劳动力市场均表现持续强劲，通胀压力有一定概率扩大。

当然，一个资管机构的持仓不可能全部都是这些很重口且没流动性的债，还是需要持仓来做流动性管理的。所以，很多非银机构在这个时候还会去买同业存单、短融超短融或者短期利率债来做底仓。具体是哪种，主要取决于投资经理的偏好。但一个恒定的理论是，买收益率相对更高更适合自己的资产。