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关于后市，我们维持对沥青中长期走势偏强的看法，但短期内存在继续回调可能。中长期，沥青需求端预期乐观，十三五后半程加上政策支持，基建有望带动需求爆发；成本端的原油价格在OPEC+积极执行减产下保持强势，成本端支撑较强；委内瑞拉困局未解，马瑞原油存在供应减少担忧；因此看好沥青中长期的上行走势。短期内，南方地区多雨天气尚未结束，终端施工需求释放受阻；炼厂排产计划显示开工将明显增加，若贸易商库存继续累积将有向炼厂传导的风险，因此短期内有继续小幅回调可能，但下行空间有限。需关注原油走势，炼厂开工率和库存变化的影响。

母猪存栏环比转正，加大布局饲料添加剂：国内通胀受非洲猪瘟影响依旧处于上升通道，高企的通胀制约了政策放松的空间。猪肉和替代蛋白价格畸高，刺激生猪和禽类等出栏重量大幅增加，显著增加饲料需求，9月份猪饲料需求环比增长10%并迎来拐点。而10月份国内可繁母猪存栏已经环比转正，之前猪料的快速下滑导致维生素需求承压，猪料拐点的出现，叠加禽料快速增长，维生素等饲料添加剂需求进入加速回暖期。DSM和能特合作协议达成之后，维生素E格局转变为寡头间合作博弈，建议关注猪后周期的饲料添加剂的投资机会。

另外，成本端的原油价格不断上行，加上马瑞贴水持续上调，导致沥青成本中枢上移。年初以来原油不断反弹上行，布伦特原油上涨幅度累积超20%．马瑞原油贴水2月上调至5.2美元/桶，3月贴水再度上调至7.8美元/桶。在沙特引领下，OPEC+国家或主动或被动执行减产，原油产量出现超预期减少。OPEC月报显示1月OPEC产量较12月减少79.7万至3080.6万桶/日。全球原油供需逐渐趋于平衡。路透调查显示OPEC 2月原油产量将继续减少约30万桶/日。俄罗斯虽然减产速度较慢，但仍然较为配合，诺瓦克表示将加大减产力度，3月末俄罗斯将达到与欧佩克协商的较去年10月减产22.8万桶/日的幅度。此外，委内瑞拉政局不稳，在与美国断交后受到制裁，石脑油等调和剂进口受到影响，加上油泵火灾，其原油产量和出口势必会继续下降。当前反对派领导人瓜伊多已经回国，美国继续煽动委国内的反动势力，紧张局势仍未得到良好解决。这将导致占我国沥青原料超四成的马瑞原油的供给存在短缺担忧，促使沥青走势偏强。

▲资料图片：执行中国首次载人航天飞行任务的航天员杨利伟出发登舱前挥手致意。（新华社）中国与美俄渐形成“三足鼎立”之势在上世纪90年代，美俄的航天实力一度远超中国。而2001年神舟二号的成功发射，让日媒都忍不住发出这样的感叹：中美俄的宇宙开发实力日渐形成“三足鼎立”之势。

铁矿石：供应增量少VS环保限产放松下需求好转2018年铁矿石无疑是黑色系里表现最弱的一个，主要源于需求端钢铁行业常规以及非常规的环保限产，需求偏弱，而供应端进口矿仍维持增加态势，国内矿虽有减量但占比较小，基本面决定其成为市场对冲时的做空品种，只有在钢材价格上行时存在一定程度的被动跟涨。

余锋对于中国的开放，特别是新进通过的外商投资法态度积极。他认为这是鼓励创新、鼓励合作、保护知识产权的做法。他现在的期待就是早一点看到外商投资法的细则。“从现在看来它增加了透明度，也鼓励企业之间正常的交往、正常的技术转让，这是非常好的。我们也相信细则出来以后，会进一步的让中国更开放一点，进一步的鼓励企业之间的这种交流，形成良好的互动，那么也能促进整个中国的经济能够进一步的发展。”余锋说。