留学教刘玥主动无套洋
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天风证券预计，上市券商的自营资产净值、客户资金余额、两融融出资金明显回暖，而股票质押规模延续收缩态势。下半年业绩大概率将超预期：科创板+再融资或将松绑带来的投行业务收入增长；两融及FICC业务发展+融资成本下降驱动资金类业务收入超预期；19年下半年自营和信用减值计提情况大概率改善。
其次，这种配置是大势所趋，是一个趋势性，因为我们住户的存款达到70多万亿，人均达到了5万多人民币。然后我们整个可投资的资产是将近200万亿。集中高净值的，就是我们说的60多万亿，这是从境内来说。境外一个很重要的因素，我觉得就是看好我们的增长。另外就是人民币境外的贸易结算，去年是5.11万亿人民币。另外还有直接投资的人民币结算，去年是2.66万亿。这样就形成了背后的这种推动力。所以这是一个趋势性的。
境外美元债券发行成本有所增加，房企和地方融资平台是主力近年来，美联储持续加息、美元指数持续上涨，中资企业境外发行美元债券成本有所增加。2018年三季度，中资机构境外发债平均票面利率6.24%，较2017年四季度上涨1.35个百分点。调研发现，中资企业境外发行美元债以房地产企业、地方政府融资平台为主。近年来，受国内房地产调控和地方债务管理政策趋严的影响，房地产企业和地方政府融资平台境内融资受阻，境外融资诉求较多。此类融资在2017年下半年和2018年上半年较为密集，例如2017年1月~2018年10月，浙江省企业境外发债数量为13只，共33.2亿美元，其中政府融资平台和房地产企业发债规模占74.1%。
期权的好处是损失有限，风险暴露有限，让交易过程管理变得非常简单。做交易难就难在过程上，第一，结果要对，观点要对；第二，过程要管理好。很多时候，结果是对的，过程管不好就出问题，最后亏得很难受。为什么过程管不好？因为大家都在同一个维度上做，很拥挤，很多时候即使知道自己的仓位是对的，也被迫要砍仓，这就是典型的过程没有管理好。有了期权以后，买方策略的仓位，即使出现非常大的问题，你的损失也有限的。而且一旦出现大的行情，你一样有盈利能力。这就使得过程管理变得非常简单。
具体而言，可以考虑两条措施，一是把国企管理部门和经济决策部门尽可能地分隔开来，国企管理部门的功能是履行出资人的职责，保障国有资本的保值与升值，而经济决策部门就应该关注宏观、微观层面的问题，保证经济持续、稳定的增长。二是尽量把国企限定在民企做不好的一些领域，特别是国防安全与公共服务领域。既然民企的利润率、生产率都要远胜于国企，而且民企是经济创新的主力军，民企能做的，国企就没必要去掺和，这样也有利于各司其职，尽量减少不必要的冲突。
民航专家：销售“占坐票”能最大限度利用闲置资源中国民航管理干部学院邹建军教授认为，航空公司销售“占坐票”不仅最大限度挖掘了闲置资源，更重要的是满足更多旅客的不同需求。“剩余座位卖出去肯定会给航空公司带来收益，对于航空公司这样的创新，我们是欢迎的。虽然对于普通人来说并不见得要占两个座位，但有些人可能很需要。这是一个很好的产品创新，没有影响其他人的利益，但是能让消费者有更多的选择。”
