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消费是收入的函数，我们更应该关注居民收入的总体情况。对个体来说，消费受棘轮效应影响，除非收入绝对下降，人们都会尽力维持生活水平不下降，即使收入下降第一步也是减少消费量而非品质降级，这是一个基本规律。在当前金融风险暴露、股市疲软的环境下，不排除小部分人收入实质下降，被迫进行了降级，但这并非市场总貌，方便面、榨菜和拼多多的兴旺，相信也不是这部分人的“功劳”。

在离境大堂，港铁公司一早举行西九龙站营运启动仪式，特区政府运输及房屋局局长陈帆动情地表示，高铁香港段的开通“有如新生命的开始”。港铁公司车务营运总管李圣基受访时，盛赞高铁为两地民众提供更加舒适和高效的出行选择，“毫无疑问，乘坐高铁是一种享受！”

我们预计虽然2020年经济增速面临下行压力，但全部A股公司盈利增长依然有望达到5%-10%之间，ROE水平预计基本稳定，ROIC预计出现小幅改善。看得更远一些，我们认为A股市场未来的范式有望逐渐转变为在经济总量增速平缓下行时，伴随着产业转型升级，行业集中度提升，公司提质增效的持续。上市公司ROE能够做到基本稳定甚至略有改善，这将意味着估值体系基本稳定，上司公司盈利多数时候能够实现一定程度的正增长，如果视角再延展到全球，如果A股上市公司ROE、ROIC能够企稳乃至回升，那么在金融开放年代的A股市场，从其整体估值水平来看，依然是全球低利率低增长背景下最具投资价值的资产之一，A股整体来看依然有望走向一个长期慢牛的黄金时代。

人才交流是科研合作基础，中美两国之间拥有世界最大的双边人才流动，中国人不仅是在美国际学生、学者的最大群体，也是与美国科研人员合作最多的群体。学术数据库Nature Index在2018年的一项调查显示，美中科学家每年合作撰写数千份论文，数量远超其他国家间的科学合作。美国国家科学研究委员会数据也显示，中国位居科研合作伙伴之首，18.7%的美国科研人员经常与中国同行合作。

从长期角度来看，消费龙头股依然值得看好，但短期而言，我不会追高，而是等待这类股票的估值回到合理区间后再开始买入。记者：站在当前时点，你会选择投资哪类股票？许东：我会从两个维度筛选公司。第一，紧盯低估值、分红率高的公司。这类股票不会有很高的预期收益率，但是风险较小，在当前利率下行的市场环境中具有较强的吸引力。

伴随着二手住宅成交量稳中回升，北京市二手住宅成交价格则出现逐月下降的态势。方晓丹指出，从去年5月份至今，二手住宅成交价格已经连续11个月环比下降，“意思就是每个月都比上一个月有所下降，今年1至3月份累计比上年12月份下降了1.3%。”她指出，北京房地产调控新政持续严格执行不放松，则房地产市场出现大幅度反弹可能性不大，二手住宅价格会继续延续稳中有降的态势。