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责任编辑：鲍一凡来源：每日经济新闻每经记者 陈星每经编辑 陈俊杰9月27日，拉萨啤酒母公司*ST西发（000752，SZ）发布公告，因存在领导层不完善、诉讼未解决及对子公司管控不足等问题，再度收到西藏证监局下发的监管关注函，被要求整改。除*ST西发长期未解决的资金占用及诉讼等问题外，西藏证监局还关注到，*ST西发对子公司拉萨啤酒重大事项决策、日常财务管理等管控不足，及*ST西发是否对两预付款对象存在财务资助等情形。

这些质疑同样成为李剑威推进红杉中国投资（当时就职于红杉）华米的最大障碍。尤其2014年底时的华米处于初创期，累计出货量只有50万，产品也相对初级。很多基金一致认为华米很难抵御苹果等其他竞品厂商的冲击。最要命的是，一家没有出货量的硬件公司投前估值达3亿美金？这也是李剑威投资华米被业内人士称为“冤大头”的重要原因。

与此同时，更多品牌还是出现，例如周杰伦代言的优乐美奶茶，也同样通过类似的方式与香飘飘展开竞争——“爱它就把它捧在手心”也一度成为洗脑广告语。“它们的年平均增长率高达20%，最大的特点是效率模型的复制能力非常强，以强大的效率覆盖四五线城市。”国茶实验室创始人罗军对界面新闻说。

王慧文在接受《财经》采访时说，美团要学习亚马逊，在高效率、大规模的基础上维持低毛利，让竞争对手失去生存空间。“能活下来的低毛利的大公司，本身就是最大的护城河。”他预计美团外卖日单量达3000万单时，每单实现盈亏平衡。当前美团餐饮外卖的毛利率仅为8.1%。

第三个趋势，品类和产品之间的差异化，这个趋势在座的已经把握的比较充分了，我们可以看到，高品矿和低品矿之间的价差从2016年供给侧改革开始不断在开张，今年新的现象是除了铁品类已经很受重视之外，杂质方面铝、磷、硫也成为新的现象。这个现象是中国环保趋严之后，对高品矿和低硫、低铝、低磷矿的偏爱。钢铁行业整合还在继续，供给侧改革还在继续，利润我们觉得是可维持的，因此钢厂对高品矿的偏爱应该是比较长期的趋势。再有环保也是中长期的主题。

2017年至2019年1-4月，明之辉分别实现营业收入2.91亿元、3.98亿元、1.18亿元；实现归属母公司股东的净利润3548.97万元、4900.70万元、1961.09万元；负债总额分别为2.00亿元、2.25亿元、2.18亿元。业绩承诺方以标的公司2019年度、2020年、2021年度拟实现的经审计扣除非经常性损益前/后的归属于母公司的净利润金额孰低进行承诺，分别为5600万元、6100万元、6400万元，三年累计承诺净利润为1.81亿元（以下简称“承诺净利润”，扣除因实行股权激励构成股份支付对净利润指标的影响）。若标的公司2019年度、2020年度、2021年度三个承诺年度标的资产实现的净利润累计数低于其承诺的净利润累计数1.81亿元，业绩承诺方应当以连带责任方式对海洋王进行补偿。